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房价依然是和国人心率共振的民生指数。车市不振，但ETC推广轰轰烈烈；在传统燃油车和新能源车的争论声中，特斯拉开进了上海。2019年下半年，海南省为禁止燃油车列出时间表：到2030年，岛内不再出售燃油汽车。恰在此时，南阳水氢车事件横空出世，沦为笑柄。

LLDPE主要用于农用薄膜和包装膜等薄膜行业，其中农膜占比约25%，包装膜占比超过50%。农膜用于农业生产，其显著的季节性每年变动不大，淡、旺季对LLDPE的价格变化影响较大。一般而言，3-4月份是农膜上半年的旺季，下半年旺季在9-11月。以往由于下半年节日较多，包装膜需求在下半年持续增加，但近年由于网购发展迅速，各种促销活动层出不穷，导致行业开工率季节性逐渐减弱。

图81：L主力合约周K线图数据来源：文华财经，中信建投期货图82：PP主力合约周K线图数据来源：文华财经，中信建投期货四、总结及行情展望1、总结宏观层面，全球经济增长或逐渐放缓。2019年，美国经济增速或有下滑，欧洲经济复苏势头难以持续，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球主要经济体均面临较大的挑战，大宗商品整体将承压运行。此外，随着美联储继续加息缩表，以及欧央行退出QE，主要经济体走向边际紧缩，这势必导致全球流动性继续收紧，对全球金融市场造成一定冲击，引发全球商品波动进一步加剧。

当前，中短债基金受投资者青睐，各大基金公司正在积极布局。建信基金表示，2016年以来，短债基金迎来发展浪潮，产品数量、规模均大幅提升。中短债基金在投资组合久期、信用等级、杠杆等方面均具有优势，对于投资者而言，是资产配置组合中较为稳健的底仓选择。结合当前的宽松资金面以及流动性稳定预期，建信中短债纯债基金将采用中高等级信用债的久期策略以及杠杆策略，力争为投资者创造可观收益。

图27：中国固定资产、房地产及基建投资增速数据来源：Wind，中信建投期货图28：中国制造业投资增速数据来源：Wind，中信建投期货出口方面，得益于外部经济保持较强增长和我国持续深化的开放政策，对外贸易保持了较快的增长。海关总署统计数据显示，2018年1-11月份，中国进出口贸易总额达到4.24万亿美元，同比增长14.8%，增速较2017年高近3pcts。分出口和进口来看，出口增速为11.8%，进口增速为18.4%，进口增速远高于出口增速。需要警惕的是，2018年11月进出口增速均出现断崖式下跌，其中11月出口增速从10月份的13.4%降至5.7%，进口增速从15.7%降至2.7%。同时，在制造业PMI分项指标中，出口新订单指数在2018年10-11月分别为46.9和47。事实上，该指数自今年5月份以来一直处于50荣枯线下方，揭示了出口下滑的潜在风险。2019年，在中美贸易摩擦尚未得到妥善解决的背景下，加之全球经济均面临增长放缓的压力，国际贸易形势难言乐观，我国出口面临较大幅度下滑的风险。

三、优势互补，价值择股，趋势择时2018年到2019年，白马蓝筹股可谓市场关注的重点，而贵州茅台则成为其中表现最耀眼的一支。茅台突破千元背后，无外乎两个原因，一是其确实具有投资价值，二是搭上18年底以来以白酒为代表的消费行业上涨的快车。因此，茅台的优质表现恰恰是价值择股，趋势择时的典型代表，二者相辅相成，缺一不可。